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责任编辑：李彦丽【长江策略 | 微观看市场（二）】透过2012看当前市场包承超 王丹来自微信公众号：长江策略报告要点回顾：2012年10月至11月市场如何表现回顾2012年10月至11月，市场呈现如下特征：1）调整幅度较大，主要指数均下跌，行业悉数下跌，风格有所分化，金融、稳定类板块跌幅较小，反映出弱市背景下，低估值、绩优蓝筹受市场青睐；2）主要股指成交额迅速萎缩，降至历史低位；3）市场对流动性更加偏爱，引致定价机制出现一定扭曲。

此后25只个股全线拉涨，多股较开盘价上涨30%、60%触发临时停牌，截至午间收盘涨幅均超100%。午后，个股走势趋于平缓，换手率均超60%，最高的为N安集（中安集微），达86.19%。截至收盘，16只个股涨幅超100%，N安集领涨科创板，涨幅达400.15%。从成交额看，25只个股累计成交额突破400亿元，其中N通号（中国通号）成交额超90亿，位于25家公司之首。

公司近年来业绩稳健增长，除了2018年营收增幅乏力外，净利润一直持续增长。莫非是因为公司的商誉比同行更安全？实际上公司的核心业务非常糟糕，2018年的扣非净利润亏损。2018年年报显示，在其他公司商誉暴雷的时候，完美世界的利润表中，没有发生一分钱的商誉减值准备。但是同时资产负债表却显示，公司的商誉较上年同期减少了12.74亿元。会计准则规定，正常情况下，商誉不得摊销，每年至少要进行一次减值测试，商誉的减少只能是通过减值来实现。

从表2的国企列表来看，15个企业中有6个属于城投。其中南京新港因被担保企业违约被长安信托申请诉前财产保全，其他5家未查到较负面的公告。另外的产业债国企发行人，期间多数发生负面事件。比如京供销法定代表人、总经理严重违纪违法被开除党籍和公职、湖南电广传媒收到湖南证监局警示函、华闻传媒被列入信用观察名单等。

案例3“妙妙直播”提供淫秽网络表演案2017年4月至10月，广州市文化市场综合行政执法总队联合市公安局共同查处了广州某公司“妙妙直播”平台提供淫秽色情表演案。在市“扫黄打非”办公室密切指导下，广州文化执法、公安等办案部门密切配合，核查掌握该直播平台开办直播房间20余间，组织20名主播，提供大量淫秽、色情信息直播。该案违法行为危害后果大，有害信息传播面极广、社会影响极坏。2017年7月，经过公安、文化执法等部门密切合作，执法人员先后抓获黄某等6名主要犯罪嫌疑人。目前，该案已移交检察机关审查起诉。

兴全基金自购6000万2月3日，兴全基金官网发布《关于使用固有资金购买本公司旗下偏股型公募基金的公告 》。公告显示，兴全基金已于2020年2月3日运用固有资金购买旗下偏股型公募基金约3700万元，并将于2020年2月4日追加购买约2300万元，合计将购买本公司旗下偏股型公募基金约6000万元。